现货方面，LME铝现货贴水1.50美元/吨，前一交易日贴水5.25美元/吨。根据SMM，上海及无锡主流成交价在15130-15150元/吨之间，昨日上涨100元/吨附近，10:15分后随着铝价下沉，市场现货价格集中于15090-15110元/吨，现货升水早间在160-180元/吨附近，后期集中于150-170元/吨之间。下游按需接货为主，因现货连日大涨，畏高情绪浓厚。

库存方面，11月3日，LME铝锭库存减少0.50万吨至145.61万吨。根据长江有色网数据显示，10月30日，上海期货铝库存较上周减少4431吨至233346吨。

观点：10月份供给端将保持稳步抬升。供应端冶炼厂利润维持高企，10月份将继续释放产量，行业投复产能持续释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端施压力度大于前期。然电解铝库存始终未出现拐点，市场看空情绪有所减弱，加之周五公布冬季采暖季对市场情绪的提振，电解铝延续偏强震荡，而氧化铝价仍维持低迷，成本端支撑不足，整体看铝价仍有回落空间。